وكالة تصنيف دولية تنصح المستثمرين بالابتعاد عن تركيا

في حين خفضت وكالة التصنيف الائتماني الدولية ستاندر أند بورز لتركيا من "ب+ إلى ب"، تغيرت نظرتها المستقبلية من سلبية إلى "مستقرة". في السابق، تم تخفيض التصنيف الائتماني لتركيا إلى القاع بواسطة تصنيفات موديز وفيتش.

وبالتالي، في حين تؤكد وكالات التصنيف الثلاث، المؤثرة في قرارات المستثمرين الدوليين، أن تركيا في وضع "خالٍ من الاستثمار"، فإن ستاندر أند بورز تخطو خطوة إلى الأمام وتنصح المستثمرين العالميين بالابتعاد عن تركيا. إذا كانت لديك محفظة أو خطط استثمار مباشر، فلا تفكر في تركيا، ولا تعبث مع هذا البلد. بالإضافة إلى ذلك، بعد تخفيض تصنيف المؤسسات الثلاث، تم تعريف الأوراق المالية الصادرة أو التي ستصدرها الخزانة التركية أو أذون الخزانة أو السندات الحكومية على أنها "قمامة" للمستثمرين العالميين.

نظرًا لأن الخزانة التركية لم تكن قادرة على الاقتراض من الأسواق الدولية لفترة طويلة، فإنها تركز على الاقتراض الداخلي. بلغت درجة مخاطر الإفلاس الائتماني، والتي بلغت 900 نقطة قبل شهر في أسواق المال الدولية، 784 حتى نهاية سبتمبر، وهذا الرقم هو أحد أعلى معدلات مقايضات الائتمان في العالم. إذا اقترضت الخزانة التركية الدولار أو اليورو عن طريق إصدار سندات من الأسواق العالمية، فإن الفائدة التي ستدفعها بالدولار ستكون أعلى من مستوى 13-14 في المائة.

يوصف سعر الفائدة هذا، الذي ينشأ في الاقتراض بالعملات الأجنبية، بأنه "فائدة المرابي" في أسواق المال. بالنظر إلى التصنيفات والتحذيرات التي قدمتها وكالات التصنيف، يتجنب مستثمرو المحافظ العالمية تحمل المخاطر العالية بنفس القدر، وإقراض دين قد لا يتم سداده، وربط أموالهم بالأوراق التي ستصدرها الخزانة التركية، على الرغم من هذه الفائدة العالية. معدل.

في تبريرها لخفض التصنيف، أكدت ستاندرد أند بورز أن صافي احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي سلبي وعلى مستوى محفوف بالمخاطر للغاية، وأن هشاشة العملة الصعبة مرتفعة للغاية. أيضًا، لفتت الانتباه إلى السياسة النقدية والمالية الفضفاضة، "يعطي صانعو السياسة الأتراك الأولوية للنمو على الاستقرار المالي والنقدي قبل الانتخابات البرلمانية والرئاسية المقرر إجراؤها في عام 2023". وانتقدت الصورة التي أنشأها نموذج الاقتصاد الجديد.

في واقع الأمر، تُظهر أرقام مخزون ديون الحكومة المركزية التي نشرتها وزارة الخزانة والمالية اعتبارًا من أغسطس 2022 بوضوح كيف انفصلت الحكومة عن الانضباط المالي ومدى خطورة صورة ديون الخزانة، وتؤكد أيضًا على ذلك. نتائج ستاندرد أند بورز على الرغم من الميزانية الإضافية الصادرة في يونيو بالإضافة إلى ميزانية 2022، والتي تم إفراغها في ستة أشهر، يمكن تمويل النفقات عن طريق الاقتراض أكثر.

تظهر أحدث الأرقام أنه خاصة بعد الانتقال إلى حكم الرجل الواحد، أجبرت النفقات العشوائية غير المنضبطة الخزينة على الاقتراض أكثر، وبلغ رصيد ديون الحكومة المركزية 3 تريليونات و651 مليار 400 مليون ليرة في أربع سنوات. 1 تريليون 205 مليار 600 مليون ليرة من مخزون البورون هذا يتكون من ديون مقومة بعملة ليرة تركية، أما الباقي 2 تريليون 445 مليار 800 مليون ليرة فهو دين بالعملة الأجنبية.

لذلك، فإن الجزء الذي يصل إلى 67 في المائة من رصيد ديون الحكومة المركزية، أي الثلثين، هو ديون مقومة بالعملة الأجنبية. مع زيادة أسعار الصرف، يزداد هذا المبلغ بسرعة ويصبح من الصعب تحويله. بما أن الخزانة ليس لديها خيار سوى إغلاق الديون بالديون، فإنها تستمر في الاقتراض كما لو أنها تمتص الموارد في أيدي البنوك في الأسواق.

في الوقت نفسه، فإن حقيقة أن ثلثي رصيد الدين بالعملة الأجنبية هو مؤشر على أن نموذج الاقتصاد الجديد واستراتيجية "الليرة''، التي يتم الدفاع عنها من خلال تخفيضات أسعار الفائدة المرتبطة به، هي فقط كلمات، بينما تتحدث الحكومة للجمهور عن الليرة، حتى ديون الخزانة بالعملة الأجنبية.

أحد العوامل الأكثر لفتًا للانتباه في أرقام رصيد الديون هو الزيادة غير العادية في التعسف في الاقتراض والنفقات بعد مرور إدارة الشخص الواحد في عام 2018، وزيادة رصيد الديون بنسبة 400 في المائة في أربع سنوات.

مع نظام الإدارة الذي جمع فيه الرئيس أردوغان جميع الصلاحيات، تضاءلت سلطة الميزانية وفرص التدقيق في الجمعية الوطنية الكبرى لتركيا، في حين أصبحت أعلى مؤسسة تدقيق مالي، ديوان المحاسبة، غير فعالة.

في نهاية عام 2018، عندما تولى أردوغان منصبه مع الانتقال إلى النظام الجديد، بلغ رصيد ديون الحكومة المركزية 1 تريليون 170 مليار ليرة تركية في المجموع، 665 مليار منها ديون محلية، 505 مليار منها ديون خارجية، في أغسطس 2022، 1 تريليون 205 مليار 600 مليون ليرة تركية محلية و 2 تريليون 445 مليار 800 ارتفع إلى 3 تريليون 651 مليار 400 مليون ليرة تركية، منها مليون ليرة تركية ديون خارجية. وارتفعت نسبة رصيد الدين إلى الدخل القومي، والتي كانت 13.5٪ في عام 2018، بنسبة 64٪ في أربع سنوات وبلغت 22.2٪ في نهاية أغسطس.

إن رفع هدف عجز الميزانية في نهاية العام، والذي كان 278 مليار ليرة تركية في الميزانية الإضافية المعتمدة في يونيو، إلى 462 مليار ليرة تركية عن طريق مضاعفة البرنامج متوسط ​​الأجل الذي تم نشره الشهر الماضي، هو علامة على زيادة النفقات والاقتراض بشكل كبير، وأن جميع موارد الدولة ومواردها ستُعبأ من أجل السلطة من أجل الانتخابات. لذلك، من المحتمل أيضًا التغلب على عجز الموازنة المضاعف.

حقيقة أن رصيد الدين المحلي تضاعف، وتضاعف رصيد الدين الخارجي، وتضاعف إجمالي الديون أربع مرات في السنوات الأربع تحت إدارة تيك آدم، تشير إلى أن أيامًا مظلمة للغاية تنتظر تركيا بعد الانتخابات.

 

يمكن قراءة المقال باللغة التركية أيضاً:

https://ahvalnews.com/tr/sp/spnin-kredi-notu-yatirimcilara-turkiyeden-u…

This block is broken or missing. You may be missing content or you might need to enable the original module.