غياب سياسة نقدية صارمة يتسبّب بفقدان الثقة بالاقتصاد التركي

أنقرة - أظهر مؤشر ثقة القطاع الحقيقي ومعدلات استغلال السعة، الذي جاء يوم أمس، استمرار النمو في الاقتصاد بأقصى سرعة، وبينما تمت مراجعة توقعات النمو لنهاية العام لتصل إلى 8٪، لم تتم مناقشة العواقب السلبية لهذا النمو المرتفع.

وفي هذا السياق قال المحلل الاقتصادي التركي أردال صاغلام في مقال له في صحيفة جمهورييت إنّه يمكننا القول إن مزاج العطلة في الأسواق مستمر. بينما كان سعر الدولار حوالي 8.55 ليرة تركية خلال العطلة، رأينا أنه عندما فتحت الأسواق يوم أمس، تجاوزت 8.60 ليرة تركية وعادت مرة أخرى. هذا الأسبوع، هناك اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وبيان تقرير التضخم للبنك المركزي. يتوقع غالبية محللي السوق أنه لن يخرج أي شيء مهم من هذه الاجتماعات، وبالتالي سيستمر المسار الأفقي في أسعار الصرف.

وذكر أنّه بشكل عام، من المتوقع أن يكون شهر أغسطس هادئًا بالنسبة للأسواق. ومع ذلك، بحلول سبتمبر، وربما قرب النهاية من المقبول من قبل معظم المحللين أن التطورات العالمية والتطورات المحلية المحتملة حامل لتحركات السوق الجديدة.

وأشار إلى أنّ من بين العوامل التي ستؤثر على السوق في الفترة المقبلة، يمكننا إحصاء نتائج النمو المرتفع. مع الافتتاح الكامل، تظهر الحيوية في قطاع الخدمات والسياحة أن الاتجاه الإيجابي في السوق سيستمر. أدت أحدث البيانات الصادرة إلى توقعات بأرقام عالية للربع الثالث في معدلات النمو. بالإضافة إلى الصادرات، فإن الطلب المحلي النشط هو علامة على أن المشاكل المتعلقة بالتضخم ستزداد في الفترة القادمة. وفي الوقت نفسه، لا ينبغي إغفال أن الزيادة في القروض منذ النصف الثاني من مايو لعبت دورًا مهمًا في انتعاش الطلب المحلي.

وأضاف صاغلام إنّه يمكننا القول إن أهم أثر سلبي للنمو المرتفع سيظهر في التضخم. بالإضافة إلى ذلك، يجب القول إن عجز الحساب الجاري، الذي بدأ يتقلص هذا العام، يظهر بوادر زيادة مرة أخرى، والنمو المرتفع سيزيد العجز. كل هذه النتائج المحتملة تسبب قلقًا كبيرًا، خاصة فيما يتعلق بقيمة الليرة التركية في الفترة القادمة.

ولفت إلى أنّ من المحتمل أن يؤدي ارتفاع أسعار الصرف إلى زيادة ديون كل من الخزانة والقطاع الخاص. لهذا السبب، قد يكون من المحتم أن يجلب ارتفاع أسعار الصرف أيامًا صعبة سواء من حيث المديونية أو بسبب الزيادة في مشاكل الائتمان المؤجلة للبنوك.

وقال المحلل التركي إنّ من المتوقع حدوث زيادة في أسعار الصرف لأن الإدارة الاقتصادية لا تطبق سياسة نقدية صارمة بما فيه الكفاية ضد التضخم، وتستمر في نهج سعر الفائدة الخاطئ، ويخشى أن تخفض أسعار الفائدة، الأمر الذي قد يكون خطيرًا. في غضون ذلك، فإن حقيقة أنه على الرغم من النمو المرتفع، لا تزال هناك نية لزيادة القروض بشكل كبير مرة أخرى على أجندة إدارة الاقتصاد، مما يزيد من القلق.

وأكّد أنّه بسبب الفهم الحالي للإدارة الاقتصادية، فإن التضخم المرتفع، الذي سينجم عن ارتفاع النمو، يظهر كنتيجة مخيفة أكثر. كما أكّد أنّه بالنظر إلى البيانات الحالية، أي أرقام الربعين الأولين، يُحسب أن معدلات النمو ستكون حوالي 7.5 في المئة في نهاية هذا العام. ويحسب أنه سيتم الوصول إلى هذه الأرقام، حتى لو لوحظ مسار أفقي في الربعين الثالث والرابع من هذا العام مقارنة بعام 2020. تظهر أحدث البيانات لشهر يوليو أن الزيادة في النمو ستستمر في الربع الثالث.

ونوّه صاغلام إلى أنّه على الرغم من ذلك، هناك نية لتنشيط القروض من خلال البنوك العامة، كما في عام 2020، على أجندة إدارة الاقتصاد.

وذكر الكاتب أنّه خلال أسبوع العيد، نشر معهد التمويل الدولي تقريرًا أكد فيه أن بوادر توسع ائتماني كبير جديد في تركيا قد بدأ في النصف الثاني من شهر مايو، وأن استمراره سيكون سلبياً بالنسبة لعجز الحساب الجاري و الليرة التركية.

وقال التقرير، الذي يحمل عنوان "توسع ائتماني آخر في تركيا"، إنّه "تشير البيانات الأولية إلى العلامات الأولى لتوسع ائتماني كبير آخر". وأشار معهد التمويل الدولي إلى أن السبب الرئيسي لانخفاض قيمة الليرة التركية في السنوات الأخيرة هو التوسعات الائتمانية المتكررة، وذكر أن الحوافز الائتمانية زادت الواردات وعجز الحساب الجاري جنبًا إلى جنب مع النمو الاقتصادي، كما أدت الزيادة في عجز الحساب الجاري إلى إضعاف الليرة التركية في عامي 2018 و 2020.

تذكيرًا بأنهم رفعوا تقدير القيمة المعادلة للدولار الأميركي مقابل الليرة التركية إلى 9.50 في 2 مايو 2021، ادعى معهد التمويل الدولي أن البيانات الائتمانية الأخيرة عززت الأساس المنطقي لقرارهم بزيادة تقدير القيمة العادلة. مشيرًا إلى أن زيادة كبيرة في القروض المقومة بعملة الليرة التركية بدأت في النصف الثاني من شهر مايو، صرح معهد التمويل الدولي أن هذا التوسع الأخير قد تجاوز بالفعل التوسع الائتماني في فترة الانتخابات السابقة المحلية في الربع الأول من عام 2019، حيث وصل إلى ما يقرب من نصف الحجم الضخم للتوسع في عام 2020.

وختم صاغلام مقاله بالتقول: باختصار؛ على الرغم من عدم القدرة على التنبؤ، والنوعية الرديئة والتوزيع غير المتكافئ بين الشرائح الاجتماعية، يستمر "طموح النمو العالي" الكلاسيكي للسلطة. لدينا حكومة لا تتخلى عن الأخطاء، مع العلم أنه في الهيكل الحالي للاقتصاد، يؤدي النمو غير المتوقع إلى زعزعة التوازن وزيادة عدم الاستقرار.

This block is broken or missing. You may be missing content or you might need to enable the original module.